У Казахстана низкий риск санкций, но зависимость от нефти остаётся

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings сохранило для Казахстана инвестиционный кредитный рейтинг на уровне BBB со стабильным прогнозом, сообщает Politico.kz. Эксперты отметили, что страна остаётся устойчивой к возможным санкциям со стороны Запада, несмотря на тесную торговлю с Россией и участие в экспорте нефти через её территорию.

Основные факторы стабильности — Нацфонд и Тенгиз

Fitch объяснило своё решение несколькими ключевыми аргументами. В первую очередь — сравнительно низкий уровень государственного долга Казахстана и наличие внушительных валютных резервов, в частности в Национальном фонде. Эти факторы, по мнению аналитиков, играют роль подушки безопасности и позволяют экономике оставаться стабильной даже при колебаниях мировых цен на нефть.

Также агентство позитивно оценило наращивание добычи на месторождении Тенгиз, что компенсирует потери от возможного падения нефтяных цен. Благодаря этому, по прогнозам Fitch, уже по итогам 2025 года казахстанская экономика вырастет на 5,6 %, хотя в среднесрочной перспективе — к 2027 году — темпы роста замедлятся до 4 %.

Слабые стороны: зависимость от нефти, инфляция и дефицит бюджета

Несмотря на позитивный прогноз, Fitch указало и на ряд проблем. Зависимость от углеводородного экспортаостаётся главной уязвимостью Казахстана: более 50 % всего экспорта приходится на нефть и газ, и большая часть сырья транспортируется через Каспийский трубопроводный консорциум (КТК), идущий через территорию России.

Хотя в прошлом КТК уже сталкивался с временными приостановками — в основном по регуляторным причинам и вопросам безопасности, — в Fitch считают, что Казахстану удаётся балансировать между Россией и Западом, сохраняя устойчивость маршрутов. В агентстве подчеркнули: риск серьёзных перебоев в поставках нефти через КТК остаётся низким, как и вероятность введения Западом полномасштабных вторичных санкцийпротив Казахстана.

Тем не менее аналитики напомнили о слабости фискальной и макроэкономической политики, росте инфляции и увеличении дефицита государственного бюджета, что мешает стране рассчитывать на повышение кредитного рейтинга.

Внешнеполитические риски и угроза от Трампа

Кроме традиционных уязвимостей, Казахстану угрожают и геополитические факторы. Ранее бывший президент США Дональд Трамп, который планирует вернуться в Белый дом, уже пригрозил введением высоких торговых тарифов против стран, сотрудничающих с Россией — включая Казахстан. По его словам, такие меры возможны, если Россия и Украина не заключат перемирие в ближайшее время.

Подобные заявления лишь усиливают неопределённость вокруг торговых связей и экспортных маршрутов Казахстана, особенно в нефтяной отрасли. Однако пока международные эксперты сохраняют умеренно позитивный взгляд на страну, отмечая её дипломатическую гибкость и способность лавировать между крупными геополитическими игроками.